Elon Musk exerceu todo o pacote de remuneração do CEO da Tesla (TSLA) de 2018, adquirindo 303.960.630 ações com um ganho no papel de cerca de US$ 116 bilhões, de acordo com um novo documento da SEC.
Mas ele não vendeu uma única ação para isso – e as ações que recebeu estão bloqueadas até 2028.
O que os registros mostram
Tesla preencheu um Formulário 4 e uma alteração do Cronograma 13G com a SEC em 17 de junho, ambos relatando uma transação datada de 16 de junho de 2026.
Musk exerceu opções sobre 303.960.630 ações a um preço de exercício ajustado ao desdobramento de US$ 23,34. A Tesla fechou a US$ 404,66 naquele dia, o que coloca o spread – a diferença entre o que ele pagou e o valor das ações – em US$ 381,32 por ação.
Isso equivale a cerca de US$ 115,9 bilhões em ganhos em uma única transação. É a entrega formal da premiação de 2018, um dos maiores eventos patrimoniais da história corporativa.
A concessão original de 2018 era de 20.264.042 ações a US$ 350,02. A divisão 5 por 1 da Tesla em 2020 e a divisão 3 por 1 em 2022 ajustou esse valor para 303.960.630 ações a US$ 23,34.
Nenhuma venda no mercado aberto
O documento é explícito que a transação “não envolveu quaisquer vendas de títulos no mercado aberto”.
O exercício de 304 milhões de opções a US$ 23,34 acarreta um custo de exercício de cerca de US$ 7,1 bilhões. Em vez de pagar em dinheiro, Musk usou a “liquidação líquida” e a Tesla reteve 17.531.857 ações – no valor de cerca de 7,1 mil milhões de dólares a 404,66 dólares – para cobrir a conta.
Isso o deixa com 286.428.773 novas ações líquidas. Mas há um problema: essas ações são restritas e não são adquiridas até 19 de janeiro de 2028, sujeitas a uma condição baseada no serviço. Ele não pode vendê-los hoje.
Os números não coincidem – aqui está o porquê
O Formulário 4 relata que Musk possui beneficiários diretos de 710.172.677 ações, além de outras 413.152.109 detidas indiretamente por meio do Elon Musk Revocable Trust.
O Schedule 13G apresentado no mesmo dia informa um número diferente: 699.580.882 ações, ou 19,9% da Tesla.
A lacuna é o Prêmio CEO Performance 2025. O total do Formulário 4 inclui 423.743.904 ações desse pacote separado e muito maior, enquanto o 13G as exclui. Musk renuncia à propriedade beneficiária dessas ações porque elas estão sujeitas a um acordo de voto, com uma procuração irrevogável entregue ao secretário corporativo da Tesla para votá-las em linha com outros acionistas. O 13G também rendeu um prêmio provisório de 96 milhões de ações que foi perdido em 21 de abril.
O fim da saga Tornetta
Este exercício encerra uma luta legal de seis anos. A chanceler de Delaware, Kathaleen McCormick, rescindiu o prêmio de 2018 em 2024o conselho de administração da Tesla foi conflitante e os acionistas foram enganados. O Supremo Tribunal de Delaware reverteu essa decisão em dezembro de 2025, considerando a rescisão total demasiado extrema.
O conselho da Tesla assinou um “Acordo de Implementação” em 21 de abril de 2026 e entrou com pedido de entrega das ações dias depois. Musk entregou seu aviso de exercício em 9 de junho, acionando a janela de cinco dias úteis que se encerrou em 16 de junho.
É um pacote completamente separado do prêmio salarial de US$ 1 trilhão para 2025 que os acionistas aprovaram em novembro.que é adquirido em parcelas até 2035 e que uma fusão SpaceX-Tesla poderia desencadear parcialmente.
Uma enorme conta fiscal está chegando
Como se trata de opções de ações não qualificadas, o spread de 116 mil milhões de dólares é tributado como rendimento ordinário e não como ganhos de capital.
À taxa federal máxima de 37%, mais sobretaxas do Medicare, isso aponta para uma conta fiscal federal de cerca de 45 mil milhões de dólares. A residência de Musk no Texas significa que ele não deve imposto de renda estadual – uma economia de cerca de US$ 15 bilhões em comparação com o que a Califórnia teria reivindicado.
Embora o estado ainda possa tentar reivindicar alguns, já que Musk ainda trabalha com frequência na Califórnia.
O momento é a questão em aberto. Como as ações estão restritas até 2028, o evento fiscal pode ser diferido para aquisição, a menos que Musk faça uma opção para ser tributado agora. Quando exerceu o seu prémio separado de 2012 em 2021, pagou mais de 11 mil milhões de dólares em impostos – e este evento é muito maior.
A opinião de Electrek
O número do título é impressionante, mas o enquadramento é importante. Musk não “ganhou” US$ 116 bilhões em dinheiro na terça-feira. Ele converteu opções de longa data em ações restritas que não poderá tocar até 2028, e fez isso sem vender uma única ação – que é exatamente o que os acionistas da Tesla deveriam querer, porque nenhuma ação chegou ao mercado aberto para pressionar o preço.
O que isso realmente faz é manter o controle de Musk. Entre este prémio e o pacote de 2025, a sua posição de voto é o ponto principal. Ele controla 20% das ações da Tesla – tornando-se de longe o maior acionista.
O que vale a pena observar agora é a conta tributária. Um passivo federal de dezenas de milhares de milhões terá eventualmente de ser financiado, e Musk tem feito isso historicamente, quer vendendo ações da Tesla, quer contraindo empréstimos contra elas. Com as ações restritas até 2028, o endividamento parece ser o caminho mais provável no curto prazo. A grande questão para os acionistas: após seis anos de litígio, uma reversão do Supremo Tribunal e um novo pacote de um bilião de dólares, será que a estrutura de remuneração da Tesla está agora construída em torno da missão da empresa – ou em torno de manter um homem no controlo?
Se você é proprietário de um Tesla, alimentar seu EV com energia solar doméstica é uma das maneiras mais inteligentes de garantir baixos custos de combustível. Com as tarifas de eletricidade subindo quase 10% no ano passado, a energia solar doméstica protege você contra futuros aumentos nas tarifas. E com opções de aluguel e PPA, você pode usar energia solar com custo inicial zero e começar a economizar imediatamente. Se você quiser encontrar o melhor negócio, dê uma olhada EnergySage. É um serviço gratuito com centenas de instaladores pré-avaliados competindo pelo seu negócio, então você economiza de 20 a 30% em comparação a fazer tudo sozinho. Nenhuma chamada de vendas até que você escolha um instalador. Obtenha aqui os seus orçamentos grátis.
FTC: Usamos links de afiliados automotivos para geração de renda. Mais.
