As ações da Lucid (LCID) foram atingidas por múltiplas paradas de volatilidade e caíram mais de 40% na terça-feira, depois que um relatório afirmou que o fabricante de EV estava avaliando a falência do Capítulo 11 ou fechando o capital.
A Lucid rapidamente negou o relatório, chamando a especulação de “completamente falsa” e apontando sua posição de caixa como prova de que pode continuar operando no próximo ano.
O que o relatório afirmava
O relatório veio de eletric-vehicles.com, que publicou um “exclusivo” alegando que a empresa de reestruturação AlixPartners (algo que já foi relatado) aconselhou o conselho da Lucid a considerar opções estratégicas, incluindo um acordo de capitalização privada ou um pedido de Capítulo 11.
A história chegou no pior momento possível para uma ação que já estava em queda livre. As ações despencaram até mais de 40% durante o dia – uma das piores quedas em um único dia na história da empresa – provocando duas interrupções nas negociações de volatilidade. As ações da rival Rivian também caíram no noticiário enquanto os investidores reavaliavam o cenário de startups de EV.
A negação de Lucid
O chefe de comunicações da Lucid, Nick Twork, reagiu direta e publicamente.
“Os rumores são completamente falsos”, escreveu Twork, acrescentando que a AlixPartners “não recomendou a falência à administração ou ao conselho”. De acordo com Twork, a empresa está apenas ajudando a Lucid a melhorar a eficiência operacional e a empresa não criou nenhum comitê especial do conselho para explorar uma aquisição ou reestruturação.
Twork disse que a Lucid tem “liquidez suficiente para conduzir suas operações até o próximo ano” – uma afirmação apoiada pelo mais recente registro trimestral da empresa.
A realidade financeira
Aqui está o que os números realmente mostram. A Lucid relatou cerca de US$ 714 milhões em dinheiro, equivalentes e investimentos no final do primeiro trimestre de 2026, e cerca de US$ 3,2 bilhões em liquidez total. Em Abril, levantou mais 1,05 mil milhões de dólares – incluindo 550 milhões de dólares em acções preferenciais convertíveis do Fundo de Investimento Público (PIF) da Arábia Saudita e 200 milhões de dólares da Uber – e retirou 500 milhões de dólares de um empréstimo a prazo do PIF, mantendo cerca de 2 mil milhões de dólares em capacidade não utilizada. Em uma base pro forma, isso coloca a liquidez total perto de US$ 4,7 bilhões, o que, segundo analistas, sustenta uma aceleração até o final de 2027.
Isso não significa que Lucid seja saudável. A empresa perdeu US$ 1,03 bilhão no primeiro trimestre de 2026, quase três vezes o prejuízo do ano anterior, e queimou cerca de US$ 3,8 bilhões em fluxo de caixa livre em 2025 em apenas 15.800 entregas. Os analistas de Wall Street não esperam um fluxo de caixa livre positivo até 2030, com perdas projetadas de US$ 6,7 bilhões até 2028.
A Lucid passou os últimos meses em modo de redução de custos. Demitiu 18% de seu pessoal em junhoseu segundo corte profundo em quatro meses, e depois reformulou quase todo o seu C-suite sob o novo CEO Silvio Napoli e retirou sua orientação de produção para 2026. A ação, que atingiu um pico perto de US$ 58 após sua estreia no SPAC em 2021, caiu mais de 90% desde então.
A opinião de Electrek
Sejamos claros sobre duas coisas ao mesmo tempo, porque ambas são verdadeiras.
Primeiro, o relatório era duvidoso. Veio de eletric-vehicles.com – não é um nome com credibilidade de fornecimento – e combinou dois resultados muito diferentes. Um compromisso de reestruturação operacional com a AlixPartners é rotina para uma empresa na posição da Lucid, e está a um mundo de distância de um conselho que pondera ativamente um pedido do Capítulo 11. A negação de Lucid foi rápida, específica e registrada. A reação de 40% do mercado foi um movimento de pânico em relação a uma história de fontes escassas, e não uma resposta a qualquer apresentação, divulgação da SEC ou ação confirmada do conselho.
A contratação de Alix já foi noticiada por diversos veículos; a saída obscura apenas se baseou nisso e acrescentou o boato de falência.
Em segundo lugar, a Lucid realmente não está em boa forma, e é exatamente por isso que o boato movimentou as ações com tanta violência. Quando você está queimando bilhões, cortando pessoal duas vezes em quatro meses e trocando toda a sua diretoria executiva, os investidores estão preparados para acreditar no pior. Essa é a verdadeira história aqui.
Mas “não está em boa forma” e “prestes a declarar falência” não são a mesma coisa. Com cerca de US$ 4,7 bilhões em liquidez pro forma, uma pista até o final de 2027 e um proprietário majoritário do PIF que pode retirar o financiamento em algum momento, mas ainda não o fez, a Lucid pode sobreviver por um tempo – tempo suficiente para obter o SUV médio de tamanho Cosmos, mais acessível. ao mercado e descobrir se ele pode realmente escalar. Se deveria ser uma questão diferente, mas o pedido de falência é prematuro. O maior risco para a Lucid não é um processo judicial no próximo trimestre – é se a paciência do PIF sobreviverá à queima de caixa.
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