A receita de Filosa está salvando a Stellantis, mas ainda não é o suficiente

Contas do grupo melhoram no 1º trimestre de 2026 e superam as estimativas, mas a queda na bolsa evidencia as dúvidas sobre o caixa

Na quinta-feira, 30 de abril, a Stellantis divulgou os resultados do primeiro trimestre de 2026: as contas voltaram ao lucro e superaram as previsões. No mesmo dia, porém, as ações da empresa caíram na Bolsa de Valores, sinal de que os investidores também observam outros indicadores além dos números principais.

Assim, o cenário atual é o de um grupo em melhora, mas ainda lidando com alguns pontos críticos, enquanto se aproxima um compromisso-chave: o Investor Day de 21 de maio, quando será apresentado o novo plano industrial da Stellantis.

Lucro em alta, mas o efeito das tarifas pesa

Em detalhes, de janeiro a março de 2026 a Stellantis registrou receita de 38,1 bilhões de euros (+6%) e lucro líquido de cerca de 0,4 bilhão de euros, voltando ao positivo em relação a 2025.

O lucro operacional ajustado (ou seja , o ganho da empresa com sua atividade principal, sem considerar custos ou eventos extraordinários) subiu para 960 milhões de euros, quase triplicando na comparação anual e acima do esperado pelos analistas. Um resultado que reflete volumes em alta e maior eficiência operacional.

Uma parte dessa melhora, porém, não depende diretamente da atividade industrial. A decisão da Suprema Corte dos Estados Unidos de anular algumas tarifas levou a reembolsos estimados em cerca de 400 milhões de euros, com impacto relevante sobretudo no mercado norte-americano. Sem essa contribuição, a rentabilidade teria sido mais contida.

"À medida que começamos a divulgar os resultados trimestrais, os primeiros três meses de 2026 refletem os resultados iniciais das nossas ações para recolocar a Stellantis em uma trajetória de crescimento sustentável e lucrativa", disse o CEO, Antonio Filosa. Um sinal de que a nova estratégia começa a produzir efeitos, ainda que não de forma completa.

Galeria: Alfa Romeo Junior Milano Cortina 2026

Se as contas melhoram, permanece a questão da liquidez: os fluxos de caixa industriais (ou seja , o dinheiro que entra e sai da atividade principal da empresa, sem considerar a parte financeira) seguem negativos em 1,9 bilhão de euros, ponto que pesou na reação do mercado em 30 de abril. É um dos temas sobre os quais os investidores esperam respostas concretas já nas próximas semanas.

A atenção se volta, como dito, para 21 de maio, quando a Stellantis realizará seu Investor Day anual. Será um evento especialmente aguardado porque será apresentado o novo plano industrial. Na ocasião, ficará mais claro qual direção tomarão as 14 marcas do grupo,  incluindo a Alfa Romeo, mas é importante lembrar que, por se tratar de um plano global, não dá para esperar muitos detalhes.

Enquanto isso, cresce a expectativa por modelos como as novas Stelvio e Giulia, previstas entre 2027 e 2028 com motorizações eletrificadas, e alguns sinais de mudança já são visíveis.

Nos Estados Unidos, o motor V8 Hemi voltou, uma escolha que indica maior abertura para diferentes soluções técnicas, enquanto na Europa a possível manutenção dos motores a combustão mesmo após 2035 pode influenciar decisões futuras sobre os conjuntos motrizes.

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